證券之星食品飲料行業週報：截至2023年4月21日的一周，滬深300指數下跌1.45%，申萬食品飲料指數下跌0.38%，有6只個股當周累計漲幅在10%或以上。剔除北交所個股後，本周漲幅最大的5只個股為好想你、天潤乳業、仲景食品、麥趣爾、承德露露。
機構觀點
國金證券本周觀點：
春糖本周落幕，但市場情緒仍較為承壓，主要擔心的點在於：1)行業量縮價增帶動集中度提升發展邏輯的持續性；2)弱復蘇下管道/終端情緒、中小企業消費力等需要更長時間去恢復，2月、3月CPI均低於預期。對此我們認為：
1)從行業層面來看：白酒行業量縮的趨勢已經延續4年有餘，即使在外部擾動下，名酒集中度仍在提升。從過去大單品提價、放量實現場景高滲透帶動集中度提升，我們認為未來會逐漸過渡到通過完善產品架構、多賽道佈局的方式帶動集中度繼續攀升。集中度提升的趨勢、中小酒企出清的趨勢未改，只是實現的路徑在迭代升級。
2)從酒企層面來看：數位化賦能的背景下，酒企的管道庫存管理、價格管控今時不同往日，都非常先進，名優酒企的操盤手對於管道發展的脈絡都很清晰。現在庫存較高的是醬酒熱下遺留下的開發酒，名酒庫存都可控。
上海證券本周建議：
白酒：
建議關注四條主線：
1)復蘇趨勢明顯，確定性較強：古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣、洋河股份等；
2)品牌效應顯著，全年穩中有進：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等；
3)經濟回暖帶動商務和宴席復蘇：捨得酒業、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等；
4)經濟復蘇，公司管理提效：金種子酒、老白乾酒等。
啤酒：建議關注產品結構優化趨勢明確的青島啤酒、產品升級與管道拓展齊發力的重慶啤酒、大單品持續向上的燕京啤酒、高端化進程明確的華潤啤酒等。 軟飲預調：建議關注全國化擴張穩健的東鵬飲料、管道精准行銷，品類矩陣明朗的百潤股份等。
調味品：建議關注收入端隨場景修復之後，全年利潤端有望同樣拐點向上的海天味業、中炬高新、千禾味業等。
宏觀事件
(1)工信部：加快培育傳統優勢食品產區和地方特色食品產業
央視網消息，4月20日15時，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，介紹2023年一季度工業和資訊化發展情況，並答記者問。工業和資訊化部運行監測協調局負責人陶青介紹，今年一季度，食品製造業保持穩定增長，恢復向好態勢明顯，傳統優勢食品產區和地方特色食品產業已成為食品工業重要發展載體和關鍵增長引擎。今年，工業和資訊化部聯合十一部門發佈了《關於培育傳統優勢食品產區和地方特色食品產業的指導意見》，引導各地充分發揮資源稟賦優勢，積極釋放產業發展潛力，培育食品產業發展動能。
《指導意見》明確了傳統優勢食品產區和地方特色食品產業的發展目標，計畫到2025年基本形成“百億龍頭、千億集群、萬億產業”的地方特色食品發展格局，培育5個以上規模超過1000億元的傳統優勢食品產區，25個以上規模超過100億元的龍頭骨幹企業，以及一批全國知名地方特色食品品牌和地方特色小吃工業化典型案例。
(2)供港生乳通關“大提速”從申報到通關縮至6小時內
深圳商報消息，4月17日，海關總署與香港特別行政區環境及生態局正式簽署《關於內地供港生乳安全監管的合作安排》，對供港生乳監管措施實施優化。當日，廣州海關所屬肇慶海關查檢科關員勞海東在審核完肇慶鼎湖溫氏乳業有限公司報關員遞交的出境貨物檢驗檢疫申請單證後，即刻出具供港生乳衛生證書交給該公司報關員，企業隨即將新鮮生乳裝車運往香港，全程僅用半天時間。這是《合作安排》簽署以來首批實現快速通關的供港生乳。
新措施下，內地生乳可在海關對奶畜養殖場實施備案並開展風險監測的基礎上出具衛生證書，香港食物環境衛生署將衛生證書作為產品合格評定依據之一，給予通關便利。據估算，每批供港生乳從申報到通關將由72小時壓縮到6小時以內，保障了這一重要民生食品安全、穩定、優質、順暢供應香港。
(3)AISTA呼籲印度政府上調食糖最低銷售價格
沐甜科技引用外部信源報導稱，印度貿易組織--全印度糖業貿易協會(AISTA)近日稱，其已經呼籲該國政府上調食糖最低銷售價格，因該價格已低於生產成本，該組織還敦促印度政府在出口產品關稅減免計畫(RODTEP)也能涵蓋食糖。該組織表示，印度政府在過去四個榨季(每年10月至次年9月)提高了甘蔗的FRP，但食糖最低售價沒有相應提高。因此，該國政府可能會考慮提高食糖的最低售價，這也將鼓勵該國農戶增加甘蔗種植。
印度最近一次上調食糖最低銷售價格是在2019年2月，當時上調至每噸31000盧比，此後便不曾調整。而印度市場甘蔗的公平報酬價格(FRP)則每年調整一次。
行業新聞
(1)洋酒巨頭集體漲價 經銷商稱今年調價幅度比較大
南方都市報消息，近日，保樂力加(中國)貿易有限公司正式發佈調價檔，針對公司旗下幾乎所有主線產品進行提價，而且整體漲幅在近年來排名靠前。今年3月份以來，酩悅軒尼詩帝亞吉歐洋酒(上海)有限公司、上海人頭馬君度進出口有限公司相繼發佈了調價通知，掀起新一輪洋酒集體漲價潮。除了上述洋酒巨頭以外，愛丁頓旗下的威士卡產品也有不同程度的漲價，包括麥卡倫、高原騎士、威雀等。
多名經銷商也向該報記者確認了漲價消息，有經銷商表示：“洋酒每年價格都會有一些調整，但今年調整的幅度比較大，所以消費者感覺會明顯一點。”。
(2)大涼山優質牛肉即將端上寧波人的餐桌
中國寧波網消息，四川省涼山州金陽縣現代畜牧示範產業園(種牛智能化示範培育基地)正式開園運營，這標誌著甬涼東西部協作在涼山州打造的第一個畜牧全產業鏈專案形成閉環。不久後，遠在2000公裏外的寧波市民，將品嘗到來自大涼山的優質牛肉。
金陽縣現代畜牧示範產業園是鎮海區和金陽縣開展東西部產業協作的重點專案。產業園位於金陽縣百草坡鎮洛古村，海拔2200多米，占地約70畝。產業園採取智能化、規範化、規模化養殖，建有隔離牛舍1座，牛舍3座，並配套拌料車間、有機肥處理車間、配種房等配套設施。首批265頭牛已順利進入產業園區，一期專案建成後存欄牛將達1000頭，後期隨著專案的持續擴建推進，存欄牛將不斷增加。
(3)酒館“五一”忙促銷 酒企打造消費新場景
北京商報消息，隨著“五一”小長假臨近，不少酒館都在摩拳擦掌，為迎接消費小旺季做準備。該報記者4月20日在走訪時注意到，針對“五一”消費季，青島啤酒旗下TSINGTAO 1903青島酒館以及燕京啤酒打造的LIONK獅王餐酒吧均制定了相關優惠活動。啤酒品牌打造的酒館在如火如荼推出各類活動的同時，白酒品牌的酒館雖遲但到。洋河股份在今年糖酒會上將年輕化小酒館夢獁酒館帶到現場，瀘州老窖、江小白也在成都分別開設“百調酒館”和“江小白酒館”。
業內人士分析認為，管道運營成本高、擠壓式競爭、搶奪年輕消費群體，是啤酒、白酒企業入局酒館賽道的關鍵因素。賣酒和開酒館是兩個不同專業，所需要的經營理念和獲客途徑也有所不同。酒館運營需要專業人才，在吸引流量和營造口碑方面發揮專業價值。
(4)火熱的預製菜市場：上市公司與私募資本加碼佈局
中國金融新聞網消息，近期多家在預製菜領域有佈局的上市公司發佈了2022年年報。梳理年報不難發現，不少公司的預製菜業務實現大幅增長，如千味央廚預製菜銷售額翻倍。同時，更多公司將預製菜視為新“風口”，並在年報中提及了未來如何謀篇佈局。除此之外，近期預製菜領域出現收並購動作。而眼光長遠的私募資本，多年前就已在預製菜賽道有所佈局。據不完全統計，2021年至2022年，我國預製菜產業披露的融資事件將近50起，融資金額達數百億元。
分析人士認為，預製菜產業正值初期，賽道仍在長板需拉長、短板需補齊的發展階段。目前預製菜還是平面化的產業生態，未來需要打造立體化的產業生態。在此過程中，投資、並購等手段可以加速產業發展的節奏，讓產業市場集中度提升，並向更加健康的方向發展。
公司動態
(1)蒙牛和可口可樂合作的“鮮菲樂”暫停售賣
介面新聞消息，蒙牛和可口可樂的合資公司“可牛了”首款產品“鮮菲樂”已經在各個管道暫停售賣。該媒體注意到，鮮菲樂京東店鋪發佈的公告稱自4月1日起店鋪升級，所有產品暫停售賣，所有3款產品均顯示無貨，而天貓店鋪則已經沒有任何產品。京東上一個顯示鮮菲樂有貨的賣家告訴介面新聞，倉庫今天(4月20日)已經通知無庫存了，不清楚生產方為什麼不再生產。
實際上在去年2月，該媒體走訪盒馬北京資和信店、麗澤店、新城市廣場店，以及7-11北京東八裏莊店發現，鮮菲樂產品均已停止售賣。對此盒馬回復稱，鮮菲樂產品在北京下架可能基於其商品結構調整原因，下架原因和銷售數據不便透露。
(2)西鳳酒人事大變動，“少壯派”張周虎出任股份公司總經理
紅星資本局消息，寶雞市人民政府發佈《關於楊儆等同志任免職的通知》，涉及陝西西鳳酒廠集團和股份公司多名高管。通知顯示，陳軍紅出任陝西西鳳酒廠集團有限公司副總裁，不再擔任陝西西鳳酒廠集團有限公司工會主席，張周虎任陝西西鳳酒股份公司總經理。
該媒體注意到，西鳳酒人事變動此前已有跡象可循，並一度引起市場猜測，認為是西鳳酒經營業務要發力的信號。2023年春季糖酒會期間，張周虎已多次公開亮相，並透露今年一季度西鳳酒實現了整體34%的增速，核心產品“紅西鳳”出現40%以上的增長。不過業內人士指出，由於“紅西鳳”基數還很低，這樣的增速其實不算太突出。
(3)紅牛爭奪戰升級！華彬多家公司被禁止生產銷售
時代財經引用其他信源的消息報道稱，4月20日，泰國天絲醫藥保健有限公司表示收到一份最新的判決書，2022年10月31日，吉林高院就泰國天絲針對中國紅牛旗下的紅牛維他命飲料(湖北)有限公司、北京紅牛飲料銷售有限公司、北京紅牛飲料銷售有限公司吉林分公司侵害紅牛商標專用權及不正當競爭糾紛一案，做出一審判決：叁家企業立即停止生產、銷售“紅牛維生素功能飲料”，立即停止使用含有“紅牛”字樣的企業名稱，同時連帶賠償原告泰國天絲3000萬元。
泰國天絲方面確認了上述資訊，並同時表示，除了司法上的侵權認定，目前市場上在內的主流管道都已經全面下架了侵權商品“紅牛維生素功能飲料”，即華彬集團生產的紅牛產品。另外，多地市場監督管理部門也在持續對售賣“華彬紅牛”的商戶進行行政查處、告誡通知。華彬集團方面則表示，吉林案是一審，是未生效判決，不具有既判力和執行力。
(4)亞洲非洲市場疲軟，喜力Q1銷量不及預期
智通財經消息，全球第二大啤酒製造商喜力4月19日公佈了2023年第一季度業績。財報顯示，喜力Q1營收76.32億歐元，同比增長9.5%；淨利潤4.03億歐元，上年同期4.17億歐元。喜力公佈的一季度銷售額低於預期，原因是通脹壓力削弱了亞洲、非洲、中東和東歐的銷量。喜力表示，第一季度銷量受到亞洲、非洲、中東和非洲需求波動的拖累。該公司此前預計今年歐洲銷量將下降。
由於原材料成本上升對利潤率造成壓力，許多釀酒商已採取提價的方式。再加上生活成本的緊縮，給該行業帶來了一個特別具有挑戰性的環境。喜力首席執行官Dolf van den Brink表示，“我們認為經濟環境是不穩定和不確定的。”喜力仍預計，調整後的營業利潤今年將實現中位數到高個位數的有機增長。
